凯发k8 > 新闻中心 > 行业动态

凯发k8国际首页登录19家券商密集调研华住 酒店盈利正在缓慢修复

发布时间:2024-04-28 23:35:35    次浏览

  凯发k8国际首页登录19家券商密集调研华住 酒店盈利正在缓慢修复今年以来,旅游市场复苏,酒店行业的整体盈利开始修复,龙头企业有望取得好于2019年的业绩。因为疫情连续亏损的酒店和集团和加盟商看到了希望。机构投资者目前也在密集调研酒店行业,东吴证券日前发表了《酒店行业框架报告(一):现金牛公司的三重趋势》,认为交易总量持续扩张、产品结构升级、扩张轻量化的三大趋势下,酒店龙头企业的现金牛属性逐渐显现,总营收和盈利水平持续增长。

  扭转行业盈亏局面的风向标是平均可出租客房收入(RevPAR)。这项指标反映了酒店的经营质量和盈利趋势。

  东吴证券的研究报告认为,RevPAR超过疫情前,一方面是因为旅游业的复苏凯发k8娱乐官网版下载,另外也和连锁品牌酒店集体调整有关。东吴证券的研究报告显示,中高端酒店的平均RevPAR增幅,大幅超过了经济型酒店,而且占比也大幅提升,证明了行业的消费能级正在大幅提升。

  另一方面,旅游业的消费模式也从纯粹的景点旅游,向休闲度假方式转变。国际旅游市场数据表明,人均GDP达到5000美元后,旅游将进入休闲度假阶段。中国近年来休闲旅游比例也是大幅提升。

  有旅业专家以美国休闲游的比例认为,未来中国家庭的出游也会有60%是休闲、旅游度假模式,这意味着在同一间酒店连住多晚将成为常态。

  在RevPAR普遍恢复到2019年的同时,各家龙头酒店经营集团的在营酒店数量也大幅增长。华住旗下的各类型酒店总数已经是2019年的1.72倍。

  东吴证券的研究报告认为,目前国内市场连锁化率39%,连锁酒店市场CR3为43%,对标欧美市场仍存较大提升空间。市场需求由B端商旅客群及C端旅游客群组成凯发k8娱乐官网版下载,既与经济周期正相关,又受益居民可选消费向上弹性。客源、产品、管理优势推动酒店行业品牌化、集团化发展;供需增速差异带来行业经营数据周期化变动;疫情期间需求短时巨降加速产能出清,疫后恢复带动业绩快速转盈。

  除了市场的回暖,酒店集团及加盟商也有机会,通过大幅降低成本,赖弥补疫情期间的亏损。房地产市场低迷影响,物业的租售价格正在进入底部。

  今年7月,宁波江北区唯一的五星级酒店宁波远洲大酒店现身阿里拍卖平台公开破产拍卖,起拍价为639800000元。但首次拍卖,该酒店资产在5400多人次围观的情况下,最终因0人报名0次出价而告流拍。8月,该酒店资产在降价了整整1.2亿多元的情况下再次上拍,但最终仍然因无人报名无人出价流拍。10月7日,上述资产包进行第三次拍卖,起拍价直接标注为409472000元。这一价格,比起第一次拍卖,已经足足降低了2.3亿多元,但最终因无人报名无人出价流拍。

  除此之外,今年9月,烟台滨海假日国际酒店在历经两次流拍后,2次降价,从首次拍卖起始价4.5亿余元降至第三次拍卖起始价2.92亿余元,降幅约35.11%,相当于打了六五折后,在第三次公开拍卖中最终以2.93亿元成交。

  同月,合肥皇冠假日酒店和合肥贝斯特韦斯特精品酒店,两家高端酒店一起打包拍卖,并以6.66288亿元成交。据了解,这是合肥皇冠假日酒店和合肥贝斯特韦斯特精品酒店第三次拍卖,相比首次拍卖,这次拍卖的成交价降价了约2.3亿元。

  在五线城市威海荣成,华住旗下3家酒店生意火爆,OCC超97%,开业2年时间,均已收回投资成本。

  东吴证券认为,加盟商信心恢复带来连锁酒店的轻量化扩张,将让酒店行业的净利率大幅提升,成为现金牛行业。

  海豚投研分析,由于酒店行业的成本比较刚性,且绝大部分是自营酒店的成本,加盟酒店成本和收入的相关性很低,基本上收入变化的绝对值绝大部分都会直接传导到利润端,因此关注经营成本的绝对值即可。具体来看,本季度收入环比增长近7.6亿,而经营成本仅仅增加了1.3亿。充分体现了华住的利润弹性,本季毛利润增加了近5.7亿,相当于环比增长了约1/4。华住的加盟酒店三季度收入23亿元,环比提升了超22%,是本季增长的主要拉动。结合其他数据,本季度加盟酒店的营业额增长和华住整体对加盟商的变现率提升凯发k8娱乐官网版下载,两点都有贡献。

  结合今年的投资风向和基金经理的普遍看法,类似酒店行业这样的高现金流板块,会是投资者重点配置资产的行业,酒店股有望迎来新一轮行情。

  实际上,已有多支酒店股被机构重点推荐。比如,华泰证券就推荐“买入”华住集团,理由是华住发布3Q23经营数据公告,3Q23华住境内RevPAR(RP)恢复至19年同期的129%(2Q:121%),暑期旺季推动,恢复度环比继续走高截至3Q23,华住全球门店9157家,3Q净开406家,继续推进低质量门店优化,带动酒店产品结构升级。华住聚焦经济型和中端有限服务酒店,自身品牌/运营效率/流量优势突出,储备店充裕,24年扩张有望提速。

  目前,所有19家参与对华住三季报评级的机构中,100%的券商给予买入建议,无券商给予持有、卖出建议。

  证券之星估值分析提示长和盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示大酒店盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示华泰证券盈利能力一般,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示贝斯特盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示东吴证券盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示华泰证券盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至,我们将安排核实处理。